午夜的警队，报案中心接到匿名电话，一辆前线冲锋车被胁持车内五位警员及武器装备成为贼人谈判筹码事件惊动警队，不知是巧合还是意外，冲锋车内其中被劫持的警员，竟为 现任行动副处长李文彬独子（彭于晏 饰）。 适逢警队一哥外访未返，下任处长选举的两大热门：鹰派人物李文彬（梁家辉 饰）﹞与年轻的警长刘杰辉（郭富城 饰）都开始大施拳脚。李立即指挥营救，并将此次行动代号为“寒战”。可贼人竟对警队内部一切了如指掌、洞悉先机，警队精英尽出，行动依然无功而返，处处受制，众同袍均开始 怀疑他的决策，推举刘杰辉接手整个行动，危急时刻，二虎相争，刘杰辉毫不示弱，不同与李的激进手法，他选择主动与贼人沟通，并答应交予贼人赎金。 整个交收赎金过程中，刘设法令赎金留下线索，以便追查贼人位置。可道高一尺，魔高一丈，刘非但找不着贼人踪迹，还将巨额赎金失却，跟刘出生入死的同袍徐永基（钱嘉乐 饰）更在交收赎金过程中殉职，刘内疚不已，香港警队陷入前所未有的危急与威胁…… 整场行动令库房失却八千万现金，两位警员殉职。事件不但惊动了政府内部，也惊动了廉政公署，因为廉署收到匿名人士举报，怀疑两位副处长，其中一人在此危急关头以权谋私 …香港的安全瞬时沦陷，警队及香港的管治漏洞被抖出，威胁直逼警队内部，矛头直指警队高层。 原来，香港被称为“最安全的城市”的原因，只是未遇上真正的敌人！
